Des modèles d'équilibre de la structure des taux d'intérêt : un essai de synthèse

This paper provides a detailed and critical survey of the methodology and the basic hypotheses underlying equilibrium models of the term structure of interest rates. By successively analyzing one and two factor models of the term structure it allows a better understanding of their theoretical foundation. It also enables us to position these models against traditional theories of the term structure of interest rates. We then discuss the main theoretical and practical contributions of these models as well as their major weaknesses both from conceptual and empirical standpoints. This discussion enables us to assess the potential and limits associated to further extensions of equilibrium models of the term structure of interest rates.

Cet article est consacré à une présentation détaillée et critique de la méthodologie et des hypothèses spécifiques aux modèles d'équilibre de la structure des taux d'intérêt. En analysant successivement les modèles d'équilibre à une puis à deux variable(s) d'état, l'article facilite la compréhension de l'assise théorique de ces modèles et nous permet ainsi de les situer par rapport aux théories classiques de la structure des taux d'intérêt. Au terme de cette synthèse, l'article s'attache à mettre en évidence les principales contributions d'ordre théorique et pratique des modèles d'équilibre de même que leurs principales faiblesses sur le plan conceptuel et méthodologique. Ces constatations nous permettent d'évaluer le potentiel et les limites associés aux développements ultérieurs des modèles d'équilibre de la structure des taux d'intérêt.