The investment policy of Insurance companies depend on the principles of portfolio theory, the expectations regarding the interest rates in the future and the regulation facing the industry. The author shows through econometric tests that the portfolio adjustments stem only from new cash flows while the structure of existing assets almost never change. He also shows that the nature of new investments is higlhy correlated with changes in interest rates.
La politique d'investissement des compagnies d'assurance dépend, a priori, à la fois des principes de la théorie du portefeuille et de la réglementation qui régit leur politique de placement et des anticipations sur l'évolution de la structure des taux d'intérêt. L'auteur montre, à partir de tests économétriques, que les ajustements de portefeuille se font en fonction des flux de liquidités nouveaux alors que la structure des stocks d'actifs reste à peu près inchangée et que les modifications observées sont sensibles aux variations de taux d'intérêt.
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