Measuring the Market Value of a Blank, a Primer

The object of the paper is to provide a concise but explicit analysis of the determinants of the market value of a bank. These include the current value of assets net of the liabilities, a franchise value and three terms related to the corporate tax system that operates through equity financing, inflation and tax savings on unrealized capital gains on assets and liabilities. The paper ends with an application on the case of an international banking firm.

L'objet de cet article est de présenter une analyse concise mais explicite des facteurs explicatifs de la valeur d'une banque. Ceux-ci comprennent la valeur courante nette de l'actif, la valeur du fonds de commerce et trois termes liés à la fiscalité des entreprises qui opèrent via le financement par fonds propres, l'inflation et l'économie fiscale sur les gains en capital non réalisés. L'article conclut avec une application au cas d'une banque internationale.