Transaction costs to build and control covenants are fairly large both in Austria and Germany. This article shows the importance of covenants in financial theory and practice, and the structure and peculiarities of covenants among countries. It also shows that the advantages of covenants depend on how soon bankruptcy and reorganization are declared.
Le coût des transactions tendant à la constitution et au contrôle des sûretés est très élevé en Autriche et en Allemagne. Cet article explique l'importance des nantissements dans l'ensemble des contrats pour la gestion de la firme, la structure des sûretés selon les différents pays. Il montre par ailleurs que les avantages des sûretés dépendent du caractère précoce des actions en liquidation et de restructurations engagées.
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