L'assurance-vie en tant que stratégie de diversification de « second best »

Because of market imperfections, risks linked to human capital are not diversified away on a financial market but hedged on the insurance market. This article evaluates this second best strategy and measures its impact on the portfolio structure of individuals. This is done through a Treynor-Black type model which gives the optimal amount of life insurance that individuals should buy. This amount depends on the potential loss in human capital and the characteristics of the insurance contract as an investment.

A cause de l'imperfection des marchés, la diversification des risques inhérents au capital humain se réalise généralement au travers du marché de l'assurance qui peut être considéré comme une alternative de second best à la diversification dans un marché financier parfait. L'article étudie la prise en compte de cette alternative dans la composition des portefeuilles de placement des individus à l'aide d'un modèle à la Treynor-Black qui fournit le montant optimal d'une assurance-vie en fonction de la perte potentielle en capital humain et des caractéristiques du contrat d'assurance en tant que placement.