Déterminants macroéconomiques de la structure des taux d'intérêt

We try to explain the evolution of the spread between the long term and the short term interest rates by macroeconomic factors, namely the changes in the level of public expenditures, inflation, domestic and foreign monetary policies, the determinants of the supply of goods... A theoretical model is built, where we focus on the dynamic responses of public debt, the exchange rate, prices and interest rates to various disturbances. Dynamic stability, and short-term and long term changes in the term structure of interest rates are analyzed.

Ce papier est un essai d'explication de l'évolution de l'écart entre le taux d'intérêt à long terme et le taux d'intérêt à court terme par des facteurs de type macroéconomique (niveau de dépenses publiques, inflation et politique monétaire, déterminants de l'offre de biens, taux d'intérêt étranger...). Un modèle théorique est développé, centré sur l'évolution dynamique de la dette publique, du taux de change, des prix et des taux d'intérêt en réponse à des chocs anticipés ou non. La stabilité de l'économie et l'évolution instantanée et de long terme de la structure des taux sont analysées dans divers cas de figure.