Prices Instead of Yields to Model the Term Structure

A new method is proposed for analyzing term structure changes. Four basic types of movement in the series of pure discount bonds generated by a particular term structure are considered. Each of these movements is directly linked to a parameter of a four parameter family of transformations. Within this context yield curve changes are analyzed.

Nous proposons dans cet article une nouvelle méthode d'analyse des changements dans la structure des taux d'intérêts. Nous analysons quatre types fondamentaux de changements dans la série d'obligations à coupon nul implicite dans une structure donnée de taux d'intérêts. Chacun de ces changements est directement lié à un paramètre d'une famille de transformations à quatre paramètres. C'est dans ce contexte que les changements dans la structure des taux sont analysés.