Test d'une stratégie d' arbitrage systématique sur le marché euro-obligataire

The purpose of this paper is to test whether a continuously swapping strategy can be profitable on bond markets. The analysis is based on a sequence of yield curves taking into account both maturity and coupon. These data have been calculated on the euro-bond market during the period 1981-1983. Different strategies were defined to take positions on abnormally priced issues. The net result after transaction costs of all these strategies is negative, The information set used in that study does not allow the efficiency hypothesis to be rejected.

Cet article se propose de tester si une stratégie d'arbitrage systématique peut conduire à des profits nets sur un marché de titre à revenu fixe. L'analyse a porté sur une série de courbes de taux de rendement calculées sur le marché euro-obligataire en dollars en intégrant la maturité et le coupon des titres. Sur ces données, diverses stratégies de prises de positions de titres sur(sous)-évalués ont été simulées sur la période 1981-1983. Les résultats nets, compte tenu des frais de transaction, auxquels on aboutit sont négatifs.