In this paper the impact of market serial correlation on the usefulness of the Black and Scholes (1973) model for the pricing of call options on indexes are investigated. The analysis is performed on the OMX-index for the Stockholm Stock Exchange. The magnitude of the mispricing produced by market serial correlation is demonstrated by applying a speculative filter for prices of Black-Scholes call options on the OMX. The simulation experiments reveal that market serial correlation constitutes a significant problem in the pricing of index options. It is shown that risk considerations, in fact, strengthen this result.
Ce document étudie l'impact de la corrélation sérielle de marché sur l'utilité du modèle de Black et Scholes (1973) pour l'évaluation des call options indexées. L'analyse est exécutée sur l'indice OMX de la Bourse de Stockholm. L'ampleur des erreurs de prix provoquées par la corrélation sérielle de marché est démontrée par l'application d'un filtre spéculatif sur les prix des options d'achat sur l'OMX. Cette simulation met en relief le problème que provoque la corrélation sérielle de marché sur l'évaluation des options sur indice. L'on montrera qu'en fait la prise en compte du risque confirme cette conclusion.
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