Optimal risk transfer

This article develops a methodology to optimally design a financial issue to hedge non-tradable risk on financial markets, in the general framework of convex risk measures. The modelling involves a minimization of the risk borne by issuer given the constraint imposed by a buyer who enters the transaction if and only if her risk remains below a given threshold. Both agents have also the opportunity to invest all their residual wealth on financial markets but may not have the same access to financial investments.

Cet article développe une méthodologie pour traiter de façon optimale de la couverture d'un risque non négociable sur les marchés financiers, dans le cadre général des mesures convexes du risque. La modélisation comprend une minimisation du risque supporté par l'émetteur étant donné la contrainte imposée par l'acheteur qui ne s'engagera dans la transaction que si et seulement si son risque demeure en deçà d'un seuil prédéterminé. Les deux agents ont également la possibilité d'investir toute la richesse résiduelle sur les marchés financiers mais peuvent ne pas y avoir le même accès.